筆者外出渡假，12月9日回港，網誌期間可能未能更新，抱歉,，抱歉。

港股反彈未完。純睇圖，MACD(8,17)與訊號線剛好匯合，顯示恆指低位會有反彈，但未算轉勢。

美國感恩節消費出奇跡既可能

筆者認為美國感恩節既消費將出現奇跡既原因有三個：

一、美國人鐘意消費果條根係香港成年人、中、老坑所無法能夠明白，但係時下香港年青人就好明白，傾家蕩產、欠債累累、都要買野！

二、上年Walmart 既 Black Friday Sales唔好(見上年一文：解讀美國數據) ，今年Walmart應該會好識做，而且美國人既策略應該唔同左，唔會等Christmas last minutes，反而會盡早出擊。

三、純筆者陰謀論，美國部份人見信貸將越黎越緊縮，部份人甚至面臨信貸崩潰，實行盡地一煲，有咁大買咁大，趁有一息尚存，狂簽咭掃貨，買定聖誕節所需又何妨。

趁勢的真理

星期二早上既動向究竟係：
一、大市短暫見底
二、大戶入貨去炒聯儲局流料
到黎一刻筆者都無法確定。

今日再次出現類似星期二早上既動向。玖紙今日都見過18.00，建行見6.85，濰柴見55.5，筆者始終認為，黎D價位入第一批貨其實唔錯，但係以為星期二下午果下已經反彈起動，黎part就睇錯。若果星期二早上大市屬挫底撈賤貨，可以話正要起革命之際，因日本股市突然炒上，然後有心人傳消息話係聯儲局開緊急會議，下午才急急炒上，破壞整個續步吸貨既形勢。消息告吹，加上壞消息一堆，反而做就左另一個機會畀大戶再挫D賤價貨出黎。今日賤貨已成功被挫出，大戶暗地吸，接近尾市，個別股份出現大戶急不及待掃貨。有智慧不如趁勢，筆者唔識，但筆者只知道，有財勢先可趁勢，大戶確實今番趁勢執多左次平貨。

筆者既錯，唔會因為黎個反彈最終做左出黎而可以抹出。筆者黎下的確係出現過情緒亂晒既情況，因而對星期二下午突然三分鐘內急升既異動完全未有想清想楚，甚至星期三早上還未有行動，的的確確係犯晒大錯。能夠洞察星期二下午勢色唔對路，即日鑊利走人觀望，到今日大圍覺得冇晒希望，先入番貨，咁樣先至係高手。

其實筆者大可以黎兩日炸炸帝帝，搏過骨，相信只要忍到聽日就已經攪掂，但係去營造一個不敗既記錄唔係筆者寫黎個Blog既目的，亦唔係筆者既作風。鬧人鬧得激，鬧自己要更激，有錯就要想辦法令自己有咁深刻得咁深刻。

網誌出了個大污點，筆者需檢討

筆者唔夠冷靜，相信好大機會係領左野。星期二上午市既異動可能只係大戶星期二既全盤計劃，佢地唔只今日賺晒D認沽，重加埋星期二先賺一輪，同埋當日收番五隻牛證及兩隻熊證，黎鑊認真杰！

除非感恩節既消費出現奇蹟，相信機會都唔大，筆者既第一步入貨早左，反彈未必搏得到。濰柴、玖紙雖暫未損手，但天日都危危地。

筆者極需檢討，自己唱得個市咁淡，但貪心炒反彈，替這個網誌留下大污點。除左貪，驕傲亦有，抵打非常，正考慮啟動懲罰機制，甚麼是懲罰機制？日後再講。

今日個市其實係咁睇

筆者昨日分析了上午市，作出了第一步入市決定。原於股份已進入短期極端低價，如見6.99既建行、見18.00既玖紙、見4.77既馬鋼及見58既濰柴等。唔只係低，而且吸納盤湧現，18.00水平既玖紙瞬間被掃走。26,000水平提早見支持，比上兩次反彈基楚更穩，故午飯時速速撰文叫：「可以考慮第一步入貨。」

原本好地地可以慢慢享受購物既樂趣，但消息就係咁討厭，重要響關鍵時刻出現，好快平貨已一掃而上。消息係炒聯儲局要開緊急會議，要提早減息，唉，吹埋Ｄ咁既消真係壞大事。昨日收市窩輪錄得大量恆恉認沽，原來係騙局中既騙局。結果緊急會議就唔見，只係出例牌既會議記錄，重要係超負面。信消息，死得。其實會議記錄已確定減息勢在必行，如果係炒減息，唔差在提早果幾日，咩都假，藉口大把，淡友們 (尤其做定恆指沽果班) 唔做野就勢行假。

希望反彈浪冇被破壞。黎個消息，令昨日跌757點轉為升311點，即係炒左1,068點。消息原來係流既，今日大市最低回過995點，即Correct番該消息做成既裂口，重頭黎過，問題暫時唔大，當消息冇出過，依家唔係跌925點，而可以當係微升143點。建行與昨日上午走勢接軌，報7.14，其實可以考慮。玖紙甚至已倒升。濰柴及馬鋼一開市已展升勢。筆者維持反彈勢未轉壞之睇法。

(利益申佈：筆者持有建設銀行(939)、玖龍紙業(2689)及濰柴動力(2338)之股份權益。)

天下消息，無一可信，唯市場足跡可信

筆者並非消息靈通人士，而且亦不信所謂消息，只是純從市況推測大市走勢。

雖盡早通知第一步入市位，但結果給予讀者考慮既時間唔多，大市已飛升，手快有，手慢冇。

大市今番反彈力度會好過之前，但並未代表轉勢。約下午3時半左右，有傳因為美國聯儲局突然要開緊急會議，所以下午市返黎升得咁急。開咩會唔知，講咩又唔知，總之好野咁啦。緊急既野係筍野，筆者唔懂，更加唔知人地半夜生更先決定開會定係半夜生更先打電話過黎漏風聲，定係一早就知，專登跌散個美市同港股黎掃貨。咩都好，唔關筆者事。

筆者信技術，信市場人士既行為，觀察異動，算擇安全位入市，配合策略應市。消息畀得大眾既有兩種，一種係流既，另一種係過時既。黎個世界只有假公正，以美國人最叻。今日既新屋動工數據，唔係即場計出黎，冇錯，計算過程非常保密，唔會畀一般散戶知。之不過，掌握消息既人，佢地既部處，佢地既足跡就保唔到密，唯有多多掩飾，能夠睇得透既話，先能夠掌握先機。

可以考慮第一步入貨

中國幹了漂亮的一場

美國行弱美元政策，筆者讚同林森池先生之睇法，減息幫唔到次按問題，美國目的只係想令美元變弱。美元走弱，除了幫助出口外，骨子裏係想商品價格及油價上升，令發展中既中國不勝負荷，迫使人民幣升值。(成件事既前奏，唔少得我國拋售美國債券，然後有人發皮四，要頒獎畀達賴喇嘛，搵幾丁友出黎話支持台灣入聯合國。)

中國人孫子兵法博大精深，借力打力；成思危出口術話中國外匯儲備應利用強勢貨幣升值，來彌補弱勢貨幣的貶值，令人聯想中國要拋售美元資產。美國要美元貶值，我國來幫你一把，弱上加弱，力度非同少可，讓你美元弱到變草紙都重可以。油組峰會中，伊朗總統艾哈邁迪內賈德提出，建議停止使用美元。弱美元政策得逞只因全球市場主要以美元作結算。若各國改用歐羅，或將來如羅傑斯所預期使用明日之星：人民幣，美國就大鑊，再行弱美元政策就死梗。

美國心知不妙，美國總統喬治布殊重申強美元政策。Good boy，good boy，well behave，咁咪乖lor，中國獎番你，中國人民銀行行長助理易綱澄清說，美元依然是中國外匯儲備中的主要貨幣。

美國既朋友門，唔好攪咁多野啦，畀心機攪好次按問題所帶出既更大鑊經濟Crisis重好啦，for crisis sake！

睇睇恆恉心電圖 - 2007年11月19日

如筆者所提及，上星期三、四做成既島形底唔成形，只係一個跳上跳落既局面，一個唔該，跳番落去，島形底做唔成。有分析員話依家掉轉做左個島形頂，但筆者意見係：照書背就係，其實根本唔可以算數，淡友又唔使咁高興，黎個所謂島形頂無效。

筆者用恆指既走勢圖講左咁耐，大家睇慣睇熟，筆者偷懶，唔登出黎。

MACD(12,26)已由零變負，即係筆者講既Exponetial黃金交差已出現。ADX趨勢線持續下滑，即大市暫時並無明顯下跌趨勢。DMI響近期大市參考作用暫時唔大。

從圖睇，大市繼續向壞，並無轉好現象。

睇睇恆指心電圖

用簡單分析睇，10天線穿20天線，死亡交差也(見[2])，不過筆者多次提過，利用死亡交差、黃金交差等作測市用，反應過慢，後知後覺。(參考[3])自MACD(12,26)首次穿訊號線後，出現了糾纏，其後第二次穿訊號線，市況繼續轉差。大市未有明確轉好現象，見較敏感既MACD(8,17)與訊號線尚有距離。(參考[4])+DI穿-DI，可視為利淡，但ADX下滑，趨勢漸弱，顯示跌勢不強。從DMI睇，雖見利淡，但情況未算強烈，上升及下跌動力一齊減弱，大市漸成無趨勢。(參考[5])看似築成島形底，但有機會係跳上跳落既走勢，如今下定論係言之過早，假如明日一個裂口下跳，反而該兩日於短期高位做好既投資者被困。又參考[6]，過早斷定其為島形頂便言之過早，其實係跳上跳落既去勢，結果一個上跳島形頂完全唔成形，反而使當日做淡者被困。重溫[1]，島形頂亦不算有效既類形，由於下跌當日，跌幅曾一度收窄，回補了大部份裂口。

總括黎講，從圖睇，大市未見轉勢，反彈無力，但沽壓亦唔勁。MACD(12,26)已接近零，眼前小心其變成負數，筆者稱之為「Exponential死亡交差」，比起「Simple死亡交差」更見「死亡」！

淡淡美市(一)

美國星期二大市大升319點。除了油價下跌及Walmart業績理想，唔少得高盛等所發表之言論令投資者重新振作。當日美林開show，高盛CEO聲稱：「the bank has a short position in the subprime mortgage market and won’t be taking any significant charges to write off losses.」「大大減低」投資者對次按問題將繼續擴闊之憂慮。JP Morgan Chase CEO一句：「I think we're fine.」投資者甚感窩心。

匯控當初於2007年2月，業績公告前發出盈利警告，讓全世界首次意識次按問題，並先知先覺為次按大額撥備，是為全球最有良心既銀行。各美國大行好似冇份咁，各方還勁掐匯控，其可恥之處，難以言喻。當一眾美國金融巨頭跳舞狂歡之後，匯豐於其業績報告，明示美國經濟前景暗淡，信貸市場惡化，地產市道衰退等。其中令人擔憂既係住宅物業價格持續下跌，拖欠貸款既個案增加。需要為信用咭貸款撥備。CDO方面的確受控，但問題早已深化之另一個層面。本網誌既支持者對匯控所提及既，應該唔感到陌生，筆者早前向大家分享睇淡美股既原因，就正正係黎D。再有匯控引證，筆者唔驚唔得。果班厚顏無恥既大行發偉論，筆者聽唔入耳。

昨日道指跌76點，筆者認為係出於知機既聰明錢走人所致。

跌突果然預反彈、市升果真莫興奮

個市今日會點發展，唔使筆者講，大家都想象到。

筆者早於一個多月前已預計個市會點發展，一直冇變。筆者對調整分為「似樣」與「唔似樣」既定義，該越黎越得到印證，亦慚慚獲得認同。

似樣調整中，不斷出現令人心動既反彈，其實會次都係畀多次機會人走貨，但係現實中，散戶往往會再存新希望，結果又唔捨得沽，諗住睇多陣，觀望一下。然後下一次破位，一係就令散戶進一步成蟹民，一係令散戶亂拋貨，提供他人短炒一轉。跌下彈下，早入市者，之前滿手既盈利，陰下陰下唔見晒，近期追貨者，陰D陰D越蝕越多。最終，忍唔住認輸，大市立即回復升軌，使其成為摸頂買貨，摸底賣貨既高手，痛不慾生，此乃似樣調整也。

市升莫興奮

第四步減持後總結

經第四步減持後：
◆ 中壽已全數沽出，筆者早前提出中壽業績唔好 (雖然數字上好睇)，本想32.00左右水沽出，但上週星期四受「碎銀」於32水位買盤直極，中晒計，因一時貪念並未沽出。筆者於預告星期五「就好收貨了」，有讀者誤會筆者意思，但起碼筆者冇誤會，當日以49.98沽出，點知當日收市可以谷番上去50.5，筆者重以為自己睇錯市。中壽業績靚主要係得益自投資收益，而其所持股份大部份是中資金融股。但其保險業務實則倒退，可謂不務正業。日後趁低收集，都收平保，唔吼中壽。

(順帶一提「碎銀」，「碎銀」於2006至2007年首兩季都做得非常好，除佢本身賺錢，佢地出既既「言論策略」亦屬於有良心。可能又係蝕次按蝕傻左，近日出爾反爾、行為予盾；言論、報告及盤路均陰陰濕濕，誠信破產。筆者將對其評級由「熱血情年」降為「老奸巨滑」。建議投資者小心過慮該行既所有舉動。)

◆ 筆者睇好金價，但決定全數沽售紫金，皆因其已脫離了金價走勢。紫金亦於筆者所講既「就好收貨了」果日先捨得以12.98沽出，始終搏唔到金價升幅所帶黎既好處。可能有讀者留意到筆者以12.98及49.98既價錢分別沽出兩隻股份，其原因是當時筆者認為大戶應該會推高紫金至13水平及人壽至50水平，用以引散戶再追番該兩隻股份。兩個價位均減兩仙。要減因為恐防大戶計劃唔成功，減得2仙係因為筆者貪心，其實穩陣D應該定12.9及49.9。

◆ 繼續長線持有既股份：匯控、和黃、建行、玖紙、銀娛及地鐵。玖紙早為初步減持計劃之目標，如今仍等位補回之前沽出既貨。其實成件事係有違長線持有既原則，不過筆者貪到死，之前$24水平時沽出既貨，依家用$20買番，等於將$4「除淨」落袋。黎種「自行除淨」既策略有風險，萬一睇錯市，隻股向上突破，黎一批貨就成為「止賺」貨。

大市暫時如筆者所料反彈，且睇埋下午市，先算筆者講中。「似樣調整」中應該出現較多反彈市，響所謂低位買貨既投資者，千期唔好大貪，輕易以為大市重獲升勢。黎種市，掌握得到既話，可以賺好多轉錢，買下正貨轉手又做番put輪，又再轉手買貨，於此類推，當然講就易，番緊工既人更加唔好想。

大市 ‧ 2007年11月2日

先看上星期收市後之恆生指數走勢圖：

上星期五收市後，MACD(12,26)剛好接觸到訊號線(即EMA(9))，可見糾纏後，將要再穿訊號線。而且+DI再穿趨勢線，警告訊號再現。星期五裂口下跌險些做成島形底，幸而當日日中跌幅曾一度收窄把「島形底之右裂口」補了大部份，只留下64點左右(星期一之最低點30,986減去星期五之最高點30,922)，島形底勉強成形，但可以話冇乜效用。其實30,000點加入既好友係逃過左一大劫。

加上今日既跌市，走勢更見難睇：

今日MACD(12,26)正式穿訊號線。+DI及-DI距離非常近，日後幾經波動便可能相交。可見MACD所出之預沽訊號雖早，當時開始沽貨離場者可能會後悔左幾日，但黎幾日可謂輕鬆自在。

筆者之前話既陰乾跌市 (即似樣調整) 之種種蹟象都呈現左響今日既市上：跌市既基本基調係升升跌跌，但每每遇上所謂支持位都會出奇不意地跳空跌破，令人冇得翻身。然後又會回升，皆因久受「趁低吸納訓練」既股民入市或再加注。升升下又突然破位，再度令已入市者深深被困，又令未入市者卻忍無可忍要買貨。另一個現象係大跌時，卻出現強勢重磅股逆市升，但隨後好快加入跌陣，而且跌幅急急追番晒。上次跌市都未明顯見到黎個清況，但今日見港交所先逆市創新高，然後追番6%跌幅。

師奶摸頂絕投實在叫人嘆為觀止，今晚聽唔少師奶散戶打上電台或電視節目，講出佢地咩位入左咩股，問人點算。所講既入市位都係頂到盡。

且看聽日係唔係於筆者所想反彈。

今日跌突，預留明日反彈。

筆者文筆唔好

筆者向來取向已經講得非常清楚，且身體力行，四步減持。筆者亦先於星期四凌晨三點聯儲局議息後，引用林家亨所講港股開市後大戶便要派貨，然後星期四晚無乜信心講，都講，叫大家如果見有股份有幸跌得少或逆市升，都應該收貨。筆者以為自己意思好清楚，即係如果星期四大戶派貨冇走到D貨，星期五見隻股唔係話唔見左好多，都沽貨走人，叫大家唔好貪，收貨。

但原來有人話唔明筆者意思，認為「收貨」係指叫大家接受果隻股既表現。更甚既係認為「收貨」係指收集多D貨翻黎。成句係「就好收貨了」，筆者到依家都唔係太接受有人想左去第二個方向。筆者承認係可以寫得清楚D既，日後會再小心D架喇。

但若果有讀者近期睇開筆者講開對大市既睇法，都會將「就好收貨了」解作「好快D入貨啦」既話，都要好好儉討下。好多時投資者用自己既主觀情緒去解釋數據、去解釋投資環境。有股響手既人樂觀，冇股響手既人就悲觀，係好正常既心理狀況。但係好多時投資者陷入既情緒圈套係：個大市向好，冇股響手既人過於悲觀；大市向壞，有股響手既人過於樂觀。

筆者唱淡美市，但係有美股響手既朋友既反應就好似筆者話緊佢個仔女唔好咁，好defensive。筆者話美國人好似如夢初醒咁，有讀者回應：「they are not that innocent」，當然筆者一方面為左諷刺效果出D先咁描寫，另一方面美國既投資者亦真係失衡，大戶先有機會餵貨畀人，道指先可以亂升，正正係投資者出現投資情緒失控。讀者以為佢地唔係咁innocent，但其實係基於「當局者迷」黎個定律。你睇美股可以好冷靜，皆因你身家性命財產都同美股無關，又正如佢地睇港股都可以好冷靜。試過持貨既人理應心明箇中感受。

文章寫出來能令人接收到筆者既原意，相當困難，筆者未有耐做得到。寫得唔好，唔好意思，小的會努力。

大市走向，要睇30,000點可唔可以派多次貨，家下散戶既心理狀態受溫家寶言論影響有幾多，即散戶「趁底吸納」訓練成效會受何等情度既影響，筆者未掌握到。可以肯定，有貨者坐立不安，無貨者心感涼快。不過，市場已經有人出黎解釋話溫家寶係提醒投資者要審慎，但直通車係一定會開既！此等人士處於甚麼情緒，還是賣甚麼藥，留待讀者定斷。

至於港股...

其實筆者取向大家都好清楚，但筆者近期無膽大喊沽貨，因為個市唔理性，重炒得上又吹佢唔漲。不過借恆豐證券研究部董事，林家亨所講，今日引證了，明顯係大戶派貨。在此順便一提林家亨先生，說市既恨既準，今日讓大家見識了。

筆者發現上午臨近收市時段，大量大手沽出既Call輪，其中佔大多數既係中石化，中壽及中行。令本來身痕想買入中石化Day trade一轉既筆者都卻步。

筆者無乜信心講，亦講，聽日如果有幸個市或部份股份跌得唔深，甚或逆市升，就好收貨了。

美國人醒未？

筆者講黎講去都係唱淡美股，次按影響廣，且深未見底。

對歐洲影響又多一件：受次按影響，瑞信第三季淨利倒退31%。其投資銀行之獲利幾乎完全被抵消。

筆者係Nobody！Nobody給予美國聯儲局主席「阿伯」，與大市唔同路，建議換馬。順應華爾街大帝們既意願，後患無窮。家下既幫唔到個市，重放走左通漲，加深禍害。筆者估唔中佢減唔減息，但係就果然係減又死、唔減又死。美國投資者今日好似發完夢咁，「依？油價咁高既？乜我地D銀行會畀人評級得咁差既？Consumer spending上升，咪即係關乎通漲？Oops！We did it again.」

They did it

The Federal Reserve, confronted with surging oil prices and a slumping housing market, cut a key interest rate by a quarter-point on Wednesday, but signaled that may be all the rate relief the economy needs right now.

當然最後一句非常重要。恆豐證券研究部董事，林家亨指出，港股開市，大戶將會借好消息出貨。