2007年1月16日星期二

又係裂口、島形底、島形頂

捧場既朋友,成日聽筆者,試裂口、補裂口、島形乜、島形物,講過不停。

但係圖表既野,絕對唔係咁簡單,一見裂口就叫補,一見島形底就以為會升到唔清唔楚。搬字過紙,遲早出事。

討論島形頂 /底之前,先講裂口,島形頂 /底都係由裂口造成。

筆者好難三言兩語解釋晒裂口既理論。(好多書走馬看花咁講好多種圖表分析既方法,其實每種分析都可以獨立成書。) 筆者卻覺得有責任同可以用三言兩語同大家講,裂口分析唔係咁簡單。

裂口回補
裂口要睇原因,咩原因導致裂口。簡單從學術角度分,有「普通性裂口」、「突破性裂口」、「持續性裂口」及「消耗性裂口」。(筆者唔抄書解釋喇;周圍都有書講解「裂口」。)

首先要明白,一個上升裂口既頂部可以係支持,但係又可以回補;回補可以好快出現,又可以過幾年先補;回捕完可以即時反彈,又可以破位續跌。唔好因為筆者近日提到某些股要補裂口,補完回升,就以為裂口出現就一定會係咁處理,攪錯晒。

筆者指出一點少見人提既心得,就係裂口真係要分析得法,要睇係咩原因產生果個裂口,唔好只係睇佢係「普通」、「突破」、「持續」還是「消耗」。

最近出現既國企上升裂口,當中包含一個慨念就係A、H要同步,故H股放聖誕假回來要追番A股升幅。結果,經中國人壽一役,大家都仿然大悟,原來A、H不單止唔需要同步,背道而馳亦可。即A、H同步之想法,隨「存款準備金」所引發,崩潰下來。

書本上對裂口回補有這樣的一個解釋:「上升裂口之所以造成,乃突如其來的利好消息所使然,投資者出現衝動追貨。當情緒平靜下來時,反省其行為,作出修正,固出現裂口回補。」

套用國企回補裂口事件,投資者被中央一個「調高存款準備金」拍醒,筆者亦曾提出此舉要阻止散戶失控,炒高中國人壽 (只是筆者低估其幅度,中央所憂之幅度可能真如工商投資所預期之上限每股90元人民幣)。結果投資者門皆發現,聖誕假後追貨乃出於錯誤憧境,故鑊利者見好快收,高追者止蝕離場。一眾中資金融股「回歸」之前合理水平,大部份打回原形。由原地再度發展,是故出現今日之局面。

島形頂 /底同樣複雜
島形頂 /底,兩邊都有裂口,但係兩邊裂口係基於咩原因去形成,係好影響個效用。簡單講,島形底見效者,左邊為消耗性裂口,右邊為突破性裂口。

筆者嘗試透過預測今年樓市之發展,描畫一下島形底之所以形成。

假設政府終於懂得將全港九新界的樓盤,選出籃籌,制定比重,並將成交價格按其比重計出一個「樓宇物業價格指數」。這個「樓宇物業價格指數」近期將會發展成一個島形底走勢,過程如下:

第一步
樓市該於今年走強,如今急於賣出物業有兩種人,一種出於看淡未來樓市,一種則急於換樓。先知先覺之投資者,已不斷在市場中收集平貨。以鑊利為本,知機投資者在市場中不斷找出平貨,價低物業才購入。加上美國遲遲未減息,期內賣出物業者心更焦。樓價不升反跌。

第二步
其後,知機投資者之購買力續漸消耗,沽售樓宇物業者更急於減價促銷,當中不少急於農歷年前換樓,或擔心農歷年前夕樓市濟銷。故總的價格,即「樓宇物業價格指數」出現裂口下跌。

第三步
裂口下跌後引來執平貨者及擔驚受怕而出貨者。「樓宇物業價格指數」出現波動。

第四步
當最後擔驚受怕者及執平貨者賣買力消耗完畢後,農歷年過後,在一遍歡欣繁榮氣紛底下,大戶門再力唱樓市。市民所鑊花紅亦現驚喜,公司向好,大家對經濟前境更樂觀,漸漸忘記負資產這種過時慨念,買樓意慾大大提升。地產商,炒家 (後知後覺) 大展拳腳,「樓宇物業價格指數」裂口上升。

第五步
島形底完成。樓市大旺,「樓宇物業價格指數」升勢一浪接一浪。

「離島居民」??
幸好並未有「沽空樓宇」這種活動,所以未至於有「樓市淡友」並困在島形底之中。只出現急於脫離負資產低價賣出物業的人日後會覺得蝕底。換樓者起碼覺得自己買了平貨,心理平衡些。

若在股市出現島形底,則有所謂做淡者、買空股票者被困,低位沽貨者都未必太傷。反過來,在樓市中卻可以出現島形頂而「樓市好友」被困,希望大家並未忘記。

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