上週大市回顧

星期一，恆指開市28,233，十分鐘內稍為推高至28,482，之後一直牛皮，一到中午，沽壓便來，將恆指推低至27,770。各大財經新聞稱當日為單日轉向。事實上恆指前星期，十月五日，收市為27,831，即星期一抽高402點黎開市，然後掟463點，期間向上時間得果數分鐘，明顯係吊高黎掟。叫佢做單日轉向係好勉強，字面上係o岩，但係形態上不值一提。你話先升後跌冇問題，但係提出單日轉向，以恆指走勢黎講係「頂部單日轉向」，圖表形態上係非常之利淡，理應離場。亂咁提出黎個term，非常唔專業！

星期二，恆指以接近星期一收市位開市，然後午後幾乎一直上揚至接近星期一之開市位，簡化黎睇兩日夾埋造成一個V字，此乃雙日轉向。美中不足既係星期二成交唔及星期一，所以效力上要扣分。之後星期三、四、五既走勢與之相乎。

上星期開市前，某台之星期日財經節目中，名為開市攻略之環節，找來平和國際董事，郭思治。佢認為在資金主導之下，大市應向上，恆指若然升穿28871，將要向30,700至30,900點進發。個人唔評論郭先生之睇法，只係睇唔過眼，該台之財經新聞，常常帶有本身立場，誤導觀眾。每週提供一個人既意見，有何代表性呢？只會對某些散戶帶來誤解。其中離譜既係佢地不時選擇性地抽出某散戶發表其見解，咁樣黎誤導觀眾對現時市況既睇法。上年後半至今年初不時令人產生散戶入市，市場失理性等疑惑。大跌市時問某阿叔，咁緊係話你知佢好驚啦；大升市又黎問某某，咁緊係有時有D人熊心壯志，有時有D又會話畏高，就算唔對觀眾構成誤導，都其實係一D毫無價值、毫無代表性既報導，咁樣有時有偏有倚、有時隨機充塞時間既報導，質素幾低，留待大家評論。又舉，曾經找黎分析員是旦教觀眾睇圖，畫條上升軌，然後話維持係其上就繼續持貨，跌穿就止賺，就咁講下算數，分分鐘害死人。又有好多題目，鐘意就講D，冇連貫性，咁既節目，筆者認為不看也罷！如當中有某台之員工或Fans，得罪之處，請多多包涵。

大市要令睇淡既人越黎越疑惑，要未敢入市既散戶不斷後悔，逢低必吸之訓練進行得如火如荼。某些分析員因資金不斷流入而睇好係冇錯，但係資金一走，對沖大戶一動，一發不可收拾。大量資金繼續源於美元兌日圓之弱勢帶黎既利差交易。利差交易一直都有，現時最大唔同既係，資金買緊既都係貴野，匯價一旦稍有變動，資金既反應會又快又大，黎個亦係大市極為波動同危險既主因。請大家賺錢之餘，切莫樂極生悲。筆者則暫望黎緊再上高位進行第二步減持。

大市一句 ‧2007年10月9日

昨日有財經報道指昨日港股出現單日轉向，這個筆者不太認同，但眼前就出現了利好的「雙日轉向」。(留意其效力又遠不及底部雙日轉向。)

其他慢慢再講...

大市還要升，大禍還在即

上星期大市與筆者所推測既非常吻合。星期三，對筆者而言，乃部份自由行聰明錢提早離場所致。星期三收市後，期指再拖低水約200點子，星期四一開市就繼續低走。於收市後，期指轉為高水，當日大市中段亦已有趁低吸納盤出現。星期五如星期四期指收市所啟示，大市高開，整日之升勢通行無阻，淡友完全冇插過手。今次果然唔係「真正跌」！「趁低吸納」活動亦明顯出現，下午市更見驚死吸唔切之清況。完全唔將當晚即將公佈之美國非農業新增職位放在眼內，只看「黃金週假後例升」。

筆者自16,000點水平時開始寫這個網誌，期間風吹草動也好，從未有過今時今日既不安。

不安一：市場太樂觀
大多數分析員非常樂觀既原因不離兩個：資金充裕(今次大升有大成交支持，所以升勢冇咁快完)、港股直通車。唔樂觀既分析員係佔少數，筆者所知既有黃溢華、陳炳強、熊麗萍等。響恆指18,000點時話港股貴、炒過龍果D人，居然又唔覺得依家係過龍、依家係貴！？30,000點似乎志在必得，係人都有信心個市升硬咁，小數人係睇淡，鬼咩，黎D人九成九係冇貨響手果隻麻。之前果10,000點升幅裏，不時都聽到D人講散戶大舉入市，牛市尾聲，但回顧番過往，筆者一直都同大家話散戶並冇大舉入市，好多人當時既講法係言之過早。但今時今日呢？點解提出黎個論點既人反而少左既呢？

不安二：大行解畫
響大市突然急瀉時，大行突然都好多野講，又調高黎樣果樣，睇好黎樣果樣。真係同大家「有錢齊齊搵」？

不安三：消息亂舞，自相予盾
舉個例，以下係一連寸筆者越聽越唔明、來自不同分析員既說話：
A)消息傳國內停止AH股同步上市，必須先A後H，理由多多，其中資料非常詳盡。
B)港交所發言人卻稱此乃市場測
C)湖南有色停牌有人話因為要發A股
D)又有人反駁話中央規定先A後H，湖南有色回歸A股無望
乜回歸A股要停牌既咩？我唔見近期建行同神華有停到喎。

不安四：個市好似有魔力咁
此乃筆者個人既直覺，個市誘惑咁大，多數唔妥。

以策略應市
個市要再升，筆者會進一步響下一個高位中減持。上個星期筆者都估唔到自己出入市既時間會準確到咁，黎個純屬彩數，不過證明筆者既策略奏效。股市投資之道在於控制風險。其中一個最有效既方法係持股量。越接近高位，其實危險度越高，以持股量管理風險即係越近高位就應該係越少貨。反而市場極端悲觀時，應該越黎越多貨。黎樣野有人講得易，但執行時舉步難行，皆因做起上黎係要反其心理而行。市場其實依家淨番D咩？美市無定向咁行，捉唔到路，唔減息又死，減息其實又死。美元持續弱勢，日元既弱勢呢？得咩呢？講黎講去得港股直通車，黎個憧境係唔係未炒先，又唔係喎，著左幾千點已經炒左落黎個既念度。重留響個市，係想炒到盡，想摸頂。摸頂冇罪，但係唔知自己冒緊D咩險就係對唔住自己辛苦得黎既血汗錢。筆者再重申，唔敢低估個升勢，亦相信前面大禍臨頭；講白D，既唔想冒險，又唔捨得個賺錢機會，所以要以策略應市。

最後，筆者講既種種跡象，如「認為進入大調整既分析員衰左」、「淡友先行讓路」、「趁低吸納演習」同「滿街投資高手」(今個星期會陸續誕生) 都一一呈現。如果今番冇咩意外發生，例如好似之前爆左個次按問題，日圓加息之類，令散戶顧慮既問題，令散戶股癢難擋既「最後大升」今次似乎成功在望。

夠了，唔走了

講清楚個標題意思先，唔係話個市已經跌完，筆者既「續步減持」暫時停一停。

家下唔係熊市，唔係個市出左不利因素，係黎個情況底下，筆者唔會跟大隊沽售股票。咁既市況，係升市見頂之前沽，係先發制人，係明智；見市掉頭就沽，係後知後覺，係衝動多。筆者昨日走運，一講就即中，成功離場。不過筆者唔係乜都走，亦唔係全數走晒，而筆者亦唔係預期一講就中。筆者既策略係：假若個市今日續升，筆者會再進一步減持；假若個市開始向下就會停沽。如今，個市自昨日已經開始下跌，筆者按計劃停沽，家下已有資金，等低位再吸貨，再同大家衝過29,000。

今次唔係「真正跌」，堅野下一步先黎。今次係要train大家響低位吸納，然後個市會再升，個個都滿手盈利，然後個個都睇市好準，滿街投資高手，皆大歡喜，好野！

市場分析員大都認為唔使驚，睇好後市，要再戰30,000點，之後個市會回升，佢地會以為自己睇中 (但其實有機會中計，係稍創新高後，接近30,000點時先撻鑊金，不過當然依家講就言之過早，要睇個市既發展)。有少部份分析員覺得升勢已完，分分鐘進入大調整，佢地將會睇錯，下次唔敢好有信心咁講大調整在即。做市淡友之大計唔係今番咁跌下就算，好戲在後頭。

夠了，走了

以家下恆指既 acceleration，再去既話，恆指要報：∞

恆指上望30,000點好未？重有1,500點升幅。若然真係升到30,000點，跟住既調整會有幾多呢？3,000點都唔係過份，唔難想像 (最近個裂口都響26,000點水平)，即係用起碼3,000點搏1,500點？冇理由咁做丫。

今日成交好有機會去到2,000億，黎個對筆者黎講係見頂訊號(要強調係對筆者黎講)。加上匯控都行埋，對筆者黎講，亦係收工訊號。

家下要人同你接火棒，唔係抽高，而係等人「趁低吸納」。

「自由行資金」既聰明錢該會提早收工，淨低既瘋狂錢會點樣炒得起個市，筆者唔知，但係唔會參與，因為筆者唔鐘意持股有壓力。

重有眼前太多唔明朗因素，可以令個市再大升既理由有，大跌既都有。筆者持股信心大減。

基於種種原因，筆者認為係時候續步減持...

D財經分析員會講「升市莫估頂」，「市場資金充裕」，筆者唔敢阻人發達。又正如老曹話齋，你以為去到22樓已到頂，但係層樓其實有88層。

反過黎諗，你以為22樓未到頂，點知層樓其實得20層，你係響天台跳彈床，彈到兩層樓高，落得番天台已沫一額汗，唔好彩跌落街點算呢？唔係話老曹講錯，而係黎類理論Practise起上黎，其實叫人無所適從。以藍籌股黎講，係真係冇頂，自有股票市場以黎，指數係不斷創新高，但係咁代唔代表永遠唔放手上既股票呢？

大市 ‧ 2007年9月26日

自筆者上一次港股下調時，同大家指出會見底起，大市幾乎升唔停，期間筆者有機會就叫大家有正貨就繼續煲，做淡就點都唔應該。結果至今如果堅持既話就和味了。

大市升到家下真係差唔多架啦。筆者認為要去到盡既，可以繼續煲手上正貨，估計大市重可以顛到去黃金週，「資金自由行」。期指淡友早就放棄今個月轉落下月反咬好友一口。十月初步，淡友應該會先行讓路，大方地等大家再行炒到不易樂乎，然後佢地先至正式上場做世界，所以十月份有危險，都係小心D好。

大市 ‧ 2007年帟9月18日

大市這兩日表現正路，筆者放心好多。之前市場人士一面倒認為聯儲局要減息，先叫人擔憂。而筆者之前擔心減息引發美元弱勢，繼而引發日圓拆倉潮，亦多得日本經濟衰退比預期嚴重同埋安培辭職，已經唔成問題了。今晚係「阿伯」上任以來最重頭既show，可以睇真佢既功力。

科爾街日報 ‧ Fall Street Journal (一)

筆者忙到死，但不吐不快！

花旗將港交所降級為沽售，還道要向港交所自主權Say goodbye。這邊箱，David Webb亦批評政府入市干預。

5%能夠如何左右港交所去向呢，港府會增持至3成嗎？而港交所是由誰去領導，是否需要透過入市來干預呢？那些說港交所之前股價包含有「被外資收購」之憧境，有電盈作為例子，又會有誰相信呢？那些發表偉論既人，居心何在呢？

今日加拿大公告其有關中國玩具品質之研究，美國回收之玩具中，有八成是本身設計出了問題，只有一成多是顏料出了問題。明顯美商以個別例子為藉口乘機回收其他有問題之產品。夠膽死收多咁多番黎，亦狼亦狗。美國人狗起上黎，Bush Demo過唔少。花旗唱淡港交所有咩目的，只怕比想象中更多。

至於「網哥」黎期鐘意攪攪陣，又叫大家唔好支持今次兩鐵合併。黎位大師，筆者早於上年佢送所謂「聖誕禮物」時提醒過大家，唔知大家記唔記得呢？ (見David Webb 的聖誕禮物 與 筆者的聖誕禮物及大師即係大師pan>，「網哥」係得既！)

今日睇番順龍控股 (0361)既股價，果然冇令筆者失望，跌到得番0.79。當日佢話送大家「聖誕禮物」(一程) 既時候，該股股價由0.87裂口升至1.00，最高去過1.24。當日及其後兩日成交亦是有史以來最高，派完貨就係咁先，股價未好過，成交亦小都暈。黎個人係咩人格，由大家自己評估。

「網哥」講既說話亦非常矛盾，一方面講到黎次港交所唔得掂咁，但一方面佢自己又引證番港府如果為左與內地交易所合併，若然有利既話，股東都會讚成，無需入股港交所；又話港府入個5% 冇作用；又話所有港交所之收購，超過5%都要通過證監會批准，政府無需以入市阻止交港所遭外資收購。咁即係點先？即係佢都明知港府唔係為干預D咩而入港交所股份，佢響度講乜野呀？最「在九之上」既係佢話政府應該將果100億，分十年還富於民。即係如果今年實行，全港市民首年大約可獲港幣200大元。「網哥」，你要繼續生存啊！

大市 ‧ 2007年9月6日

上週之島形底效力已確定 (留意當其時淡友造唔成個島形頂，卻反被好友造左個島形底，是次角力驚險非常)。淡友再度被困於23,110至23,304區間。

昨日窩輪流入資金最多者，恆指沽也，大部份散戶 唔/唔敢 睇好。筆者唔好意思唱好，但要講：「做淡不宜、持正貨者可以繼續煲」。

大市 ‧ 2007年8月23日

大戶力量不小，雖然有難度，但島形底勉強做到。星期一力守20,901之上，維持了20,841至20,901之裂口。效力唔算話太大(幅度小和淡友人數低)，但暫時淡友被困已成事實。

大市恢復得咁快，皆因之前大升市未玩完，(即「最後大升」)，因如911般突發之危機，阻住大戶門發達大計。大戶門唔賺鑊金，都至少要減少損傷離場，大市即使去到23,000，大戶門都未有斬鑊。至於加入了種種不明朗因素後，大戶門有咩打算就要睇定些少，因為家下升市未必係佢地想再炒上，分分鐘係八月期指埋單走人。總之，之前所謂「最後大升」格局已被破壞，且看進一步發展。

之於市面上大多分析員的種種廢話、認屎認屁同馬後炮，聽少D耳根清靜。甚麼ADR影響港股會高開的酒樓分析，教壞人。回顧番星期一港股有否跟足ADR就知，然後當晚歐洲時段，港股怎樣回番轉頭就明白。再想深一層，背後有甚麼藉口，賣甚麼藥，就更明白整件事唔可以咁易下定論。

還有市場認為美國聯儲局非減息不可，筆者卻認為機會並非如預期般大。就算美國減息，香港亦多數唔跟。因為減息期望而炒地產股既人要三思。

市場鬆一口氣，就要多兩錢肉緊留意市況。